Вопросы и ответы по GameXCap — FAQ о рабочих процессах инвестиционного синдиката

Отправить заявку на инвестирование можно по этой ссылке. 

Для того, чтобы с документом было легче работать, он был разделен на три части. Первая посвящена общим вопросам. Во второй — ответы на вопросы от разработчиков. Третий блок посвящен темам, которые интересны инвесторам.

Часть первая — общие вопросы по GameXCap

1. Что такое GameXCap?

GameXCap — это синдикат для финансирования игровых проектов, профессиональный фильтр и организатор сделки: от поиска проекта и анализа до сопровождения после инвестирования.

Синдикат:

• находит перспективные игровые проекты;
• может помочь им с поиском издателя;
• проводит первичный отбор;
• структурирует инвестиционные сделки;
• привлекает к ним инвесторов, которые хотят инвестировать в игры, но не имеют времени, экспертизы и качественного deal flow.

2. Почему именно синдикат, а не фонд?

Фонд — это тяжелая, дорогая и регулируемая структура, которая требует сбора капитала заранее (или юридических подтвержденных намерений), а также лицензирования, администрирования, отчетности и долгосрочных обязательств. Мы этого хотим избежать.

Что касается синдиката, то в его рамках:

• инвесторы сами выбирают, в какие сделки входить;
• можно запускаться быстрее и дешевле;
• не нужно сразу собирать большую сумму;
• можно тестировать разные типы сделок;
• проще понять реальный спрос со стороны инвесторов;
• проще наработать track record;
• ниже обязательства перед инвесторами на раннем этапе.

В дальнейшем, возможно, инвестиционный инвентарь расширится и возникнет фонд. Пока об этом рано говорить.

3. Чем обусловлен запуск синдиката в нынешний момент?

Сейчас на рынке одновременно сошлись несколько факторов:

А) У разработчиков стало меньше доступного финансирования

Издатели, фонды и крупные компании стали осторожнее. Многие хорошие команды не могут получить деньги на прототип, вертикальный срез, продуктовый или маркетинговый тест.

Б) Появилось много небольших, сильных команд

Это особенно заметно в сегменте премиум-игр для ПК/Steam, а также в русскоязычном и восточноевропейском пространствах. У них часто есть сильная разработческая экспертиза, но слабый доступ к капиталу.

В) У частных инвесторов есть интерес к игровой индустрии, но нет инфраструктуры

Они понимают, что игры могут давать высокую доходность, но не знают, как выбирать проекты, как структурировать сделку и как контролировать риски.

Г) WN Media Group — стратегический партнер GameXCap и уже имеет доступ к рынку

Через ивенты, медиа, нетворк, рекрутмент и образовательные продукты WN видит и разработчиков, и инвесторов, и экспертов. Было бы ошибкой не найти синергию между этими направлениями.

Главная логика: рынок переживает стресс, но именно в такие периоды появляются хорошие входные возможности. Деньги стали дороже, конкуренция за них выше, а качественный отбор важнее.

4. Какие проблемы рынка решает синдикат?

Для разработчиков:

• дефицит доступного финансирования;
• сложность поиска инвесторов;
• слабую переговорную позицию перед издателями;
• нехватку бизнес-экспертизы;
• отсутствие понимания, как правильно упаковать проект для инвестиций.

Для инвесторов:

• нет доступа к качественным проектам;
• сложно оценить риски игры;
• нет времени на отбор и поиск проектов;
• непонятно, как юридически оформить сделку;
• нет контроля после перевода денег;
• высокий риск попасть в слабую команду или «красивую презентацию без бизнеса».

Для издателей:

• снижает издержки на разработку;
• получает возможность работать с более широким числом игр, не замораживая весь необходимый для разработки капитал.

Для рынка в целом:

• мало прозрачных механизмов проектного финансирования игр;
• хорошие проекты часто умирают не из-за слабой идеи, а из-за нехватки суммы в рамках вилки 50–300 тысяч долларов в правильный момент;
• инвесторы и разработчики не всегда понимают друг друга.

5. Какие обязательства синдикат берет на себя в рамках сделки?

GameXCap может взять на себя:

• поиск и первичный отбор проектов;
• анализ команды, продукта, рынка, бюджета и рисков;
• подготовку инвестиционного меморандума;
• структурирование сделки;
• переговоры по условиям;
• координацию инвесторов;
• организацию документооборота;
• контроль выполнения ключевых этапов;
• регулярную отчетность инвесторам;
• помощь разработчику через экспертизу, нетворк, издателей, маркетинг, рекрутмент, юридические и операционные контакты.

Часть вторая — Вопросы разработчика

6. Какие игры синдикат рассматривает для инвестирования?

Основной фокус — понятные с коммерческой точки зрения проекты, в которых можно оценить потенциал возврата инвестиций.

Приоритетно:

• ПК / Steam-проекты;
• игры, распространяемые по премиум-модели;
• инди / AA-light;
• игры с уже существующим прототипом;
• проекты с понятным жанром и аудиторией;
• от команд, способных довести игру до релиза;
• проекты, где инвестиции закрывают конкретный этап: вертикальный срез, тот или иной производственный этап, маркетинговый тест, шлифовка, релиз.

Сейчас не рассматриваем:

• мобильные фритуплейные игры без серьезной UA-экспертизы;
• проекты «на идее» без прототипа;
• MMO, Web3, метавселенные, сверхдлинные производственные циклы;
• игры, где бюджет явно не соответствует опыту команды.

GameXCap — это не про финансирование «игры мечты», а тех проектов, чью экономику можно заранее просчитать.

7. Как будет происходить процедура отбора и кто будет принимать решения?

Рабочая модель такая:

• Разработчик подает проект.
• GameXCap проводит первичный скрининг.
• Если проект проходит первый фильтр, команда предоставляет питч, билд, бюджет, план разработки и финансовую модель (проходит в формате интервью).
• GameXCap делает внутренний анализ.
• При необходимости подключаются внешние эксперты: продюсеры, издатели, маркетологи, жанровые специалисты.
• Формируется инвестиционное мемо.
• Проект показывается инвесторам синдиката.
• Инвесторы самостоятельно принимают решение, участвовать или нет.

Финальное решение о том, выводить ли проект инвесторам, должно оставаться за GameXCap. Финальное решение о вложении денег — за каждым инвестором.

8. Какой объем инвестиций готов предоставить синдикат?

Рабочий ориентир для раннего этапа:

• минимальные сделки: 50–100 тысяч долларов;
• типичный диапазон: 100–300 тысяч долларов;
• крупные сделки: 300–500 тысяч долларов, если речь о сильном проекте, который готовы поддержать якорные инвесторы.

GameXCap рассматривает сделки разного размера, но на старте фокусируется на раундах, где относительно небольшая сумма может существенно повысить шансы проекта на релиз, рост или заключение издательской сделки.

9. На каких условиях будет предоставляться финансирование ?

Возможны разные модели:

• Revenue share / project financing — инвесторы получают долю от будущей выручки конкретной игры.
• Equity — инвесторы получают долю в компании-разработчике.
• Convertible / SAFE-like структура — Деньги вкладываются сейчас, а доля определяется при следующем раунде или при наступлении определенных условий.
• Гибридная модель — например, revenue share по конкретной игре плюс небольшая доля или опцион в компании.

На старте наиболее логична гибридная модель project financing / revenue share + equity. Но в реальности все сильно зависит от проекта, команды и запроса разработчика, группы инвесторов и их интереса в плане структурирования сделки. Сейчас это все-таки в заметной степени бутиковая модель, когда нужно сбалансировать и найти решения для всех сторон, а не потоковая шаблонная

10. О каких процентах с продаж или доле в компании идет речь?

Точных универсальных процентов быть не должно. Это ошибка — обещать один шаблон для всех проектов.

Условия должны зависеть от:

• стадии проекта;
• размера инвестиций;
• бюджета разработки;
• риска;
• силы команды;
• наличия и уровня издателя;
• предполагаемой выручки;
• объема участия GameXCap после сделки.

11. Будет ли сумма инвестиций переводиться сразу или траншами?

Зависит от сделки:

• для небольших сумм возможен перевод одним платежом;
• для более крупных сделок разумнее использовать транши.

GameXCap будет стремиться структурировать финансирование так, чтобы деньги поступали в проект в соответствии с производственным планом и достижением ключевых этапов.

12. Будут ли разработчики и инвесторы взаимодействовать напрямую?

Да, но структурированно.

Разработчик не должен превращаться в службу поддержки для десятков инвесторов. Это убьет фокус команды.

Оптимальная модель:

• GameXCap — основной координатор коммуникации;
• инвесторы получают регулярные отчеты;
• для ключевых инвесторов возможны отдельные созвоны;
• прямое общение допускается, но не должно мешать разработке.

13. Будет ли у инвесторов возможность вмешиваться в разработку?

Нет, в операционную разработку инвесторы вмешиваться не должны.

Инвесторы будут иметь:

• право получать отчетность;
• право задавать вопросы;
• право участвовать в ключевых обсуждениях;
• право согласовывать крупные изменения, если это прописано в договоре.

Но они не должны управлять гейм-дизайном, командой, артом, фичами и производственным процессом.

Если каждый инвестор начнет «советовать, как надо делать игру», проект будет уничтожен.

14. Кто будет курировать разработку после начала финансирования?

Это пока до конца не определено.

Рабочая модель:

• за проект отвечает сама команда разработчика;
• GameXCap назначает deal lead / project supervisor;
• при необходимости подключается внешний продюсер или эксперт;
• инвесторы не управляют разработкой напрямую.

15. Будет ли синдикат как-либо ограничивать работу с паблишерами?

Модель взаимодействия базируется не на ограничениях, а на поиске возможностей и повышении вероятности успеха. Если какой-то партнер явно улучшает общие шансы на успех — это выгодно всем сторонам.

GameXCap может помогать проекту выйти на издателей. Но если проект уже получил инвестиции от синдиката, любые издательские условия должны учитывать интересы инвесторов.

Например, нельзя подписать publisher deal, который фактически обнуляет возможность инвесторов вернуть деньги.

GameXCap также недавно объявила о модели сотрудничества с издателями, появилась возможность сформировать пул партнерских компаний издателей, которые мы сможем рекомендовать командам. Но не стоит забывать, выбор компании издатели — всегда за разработчиком.

16. Сохранит ли разработчик права на проект, IP и компанию?

В базовой модели — да.

Разработчик должен сохранять контроль над проектом, IP и компанией, если иное специально не согласовано сторонами. При этом:

• при equity-сделке инвесторы получают долю в компании;
• при revenue share они получают экономические права на часть поступлений от конкретной игры;
• могут быть ограничения на продажу IP, закрытие проекта или передачу прав без согласования.

17. В каких случаях разработчик сможет выйти из сделки?

Возможные варианты:

• возврат инвестиций по заранее согласованной формуле;
• выкуп revenue share;
• buyout доли инвесторов;
• продажа компании или IP с распределением proceeds;
• прекращение проекта по согласованной процедуре, если продолжение объективно невозможно.

Это надо юридически прописывать заранее.

Нельзя оставлять «выход» на уровне устных договоренностей. Это один из главных источников конфликтов.

18. Зачем разработчику нужен синдикат, если у него уже есть издатель с финансированием?

Если издатель дает достаточно денег, хорошие условия, маркетинг, экспертизу и не забирает чрезмерный контроль, то синдикат может быть и не нужен.

Но GameXCap может быть полезен, если:

• издатель финансирует не весь бюджет;
• нужны деньги до подписания publisher deal;
• нужно усилить переговорную позицию перед издателем;
• команда хочет сохранить больше прав;
• нужен bridge round;
• нужен независимый экспертный совет;
• нужны контакты, маркетинг, рекрутмент, бизнес-поддержка.

GameXCap нужен тем, кому не хватает гибкого капитала и сильного бизнес-сопровождения.

19. Будет ли возможность получить финансирование на российское юрлицо? И с какими юрисдикциями вы в целом планируете работать?

GameXCap будет рассматривать проекты с основателями и командами из разных регионов, включая русскоязычный рынок, но структура сделки должна соответствовать юридическим, банковским, налоговым, санкционным и AML-требованиям.

Финансирование напрямую на российское юрлицо может быть сложным из-за:

• банковских ограничений;
• санкционных рисков;
• комплаенса инвесторов;
• невозможности нормальных международных платежей;
• будущих проблем с издателями, платформами и партнерами.

Финальное решение зависит от конкретных параметров сделки, тут нет универсальных ответов, нужно учитывать все детали.

Часть третья — Вопросы инвестора

20. Какие гарантии, что разработчики не исчезнут с деньгами?

Полностью гарантировать это невозможно, тут не должно быть иллюзий наличия «волшебной пилюли».

Можно только снижать риск:

• проверять команды;
• проверять юридические лица;
• осуществлять KYC / AML;
• вести траншевое финансирование;
• начислять платежи в соответствии с майлстоунами;
• прописывать в договорах все обязательства сторон;
• требовать регулярную отчетность;
• иметь доступ к билдам;
• контролировать расход бюджета;
• иметь право останавливать выплату траншей;
• прописывать юридические последствия при нарушении договора.

Задача GameXCap —- не обещать невозможное, а отсеивать слабые проекты и снижать риск через структуру сделки.

21. Может ли синдикат гарантировать успех финансируемого проекта?

Нет.

Игровые проекты — высокорисковый актив.

Даже сильная команда, хороший продукт и правильное финансирование не гарантируют коммерческий успех.

GameXCap может обещать:

• отбор;
• анализ;
• структурирование;
• сопровождение;
• отчетность;
• контроль выполнения условий.

Но не может обещать прибыль.

22. С каким минимальным объемом инвестиций можно будет войти в сделку?

На старте GameXCap планирует сделать вход в сделки доступным для частных инвесторов с относительно небольшими чеками.

Рабочий ориентир, который уже обсуждался: от 10 тысяч долларов на одну сделку.

23. Будут ли ограничения на количество инвесторов в одном проекте?

Зависит от структуры сделки и общей инвестируемой суммы, но как правило, это все-таки какое-то ограниченное количество инвесторов.

24. Будете ли приниматься средства в криптовалюте?

GameXCap может рассмотреть возможность работы с цифровыми активами в будущем, но на старте приоритетом будут прозрачные, юридически проверяемые способы оплаты.

25. Какую комиссию GameXCap будет брать с каждой сделки?

GameXCap получает вознаграждение за организацию, структурирование и сопровождение сделки. Экономика GameXCap может включать комиссию за сделку и/или долю от прибыли инвесторов, и/или долю от инвестируемого проекта. Конкретные условия сообщаются инвесторам до входа в каждую сделку. И каждая сделка может иметь свой индивидуальный набор параметров и условий.

26 Как будет распределяться revenue share между инвесторами?

Она распределяется между инвесторами пропорционально их фактическому участию в конкретной сделке, за вычетом заранее согласованных комиссий, расходов и carry, если они предусмотрены условиями сделки.

27. Как и на каких условиях будет происходить экзит?

Зависит от структуры сделки.

В revenue share-модели классического экзита может не быть. Инвесторы получают выплаты из выручки проекта до достижения согласованных условий: например, возврат тела инвестиций, затем доходность, затем остаточная доля или прекращение выплат.

В equity-модели возможны:

• продажа компании;
• продажа IP;
• следующий инвестиционный раунд;
• выкуп доли разработчиком;
• secondary sale другому инвестору;
• стратегическая сделка с издателем или платформой.

В convertible-модели экзит зависит от конвертации.

28. Будет ли возможность докупать долю в проекте?

Возможна, но не автоматически.

Это может происходить:

• при следующем раунде;
• при открытии дополнительного транша;
• если разработчик согласен увеличить объем финансирования;
• если в договоре предусмотрено pro-rata право;
• если кто-то из инвесторов продает свою долю или экономическое право.

GameXCap может предусматривать для инвесторов возможность участия в последующих раундах, но такая возможность будет зависеть от структуры конкретной сделки и договоренностей с разработчиком.